【现货价格】7月20日，据SMM统计多晶硅N型复投料均价小幅上涨0.05元/千克至31.8元/千克；N型颗粒硅维稳至31.5元/千克。
【供应】从供应端看，6月国内多晶硅产量约9.27-9.29万吨，环比增长，但产量增幅不及预期。多晶硅周度产量稳步增长至2.19万吨，上涨0.02万吨。7月大型企业复产将带来新的增量，预计月产量将达10万吨。
【需求】从需求端看，中间环节依旧承压，但终端稍微好一点，新增装机中标小幅增加，组件价格跌幅较小。7月下游排产小幅增长，但终端装机依旧平平，下游产品报价仍在回落。硅片周度产量12.34GW，环比回落0.17GW，库存下降0.86GW至27.12GW，6月硅片产量为55.49GW，7月硅片排产在52.32GW，回落5%，供应及库存回落，但弱需求依旧导致价格承压。目前来看，全产业链虽有所收缩，但依旧处于供过于求的累库周期，价格均承压下跌。
【库存】仓单增加240手至18720手，折5.48万吨。多晶硅库存增加0.8万吨至31.8万吨。
【逻辑】多晶硅现货报价小幅回升，多晶硅期货主力合约低开后震荡回升400元/吨至33760元/吨，套利窗口扩大至2000元/吨左右。组件仍在下跌，期货价格低位回升。工信部表示进一步加强“内卷式”竞争综合整治，发布光伏等领域强制性国家标准。此举有利于产能出清，多晶硅出清比例或在25%左右。关注近日CPIA会议是否会有进一步利好消息。维持政策给予远期行业改善预期，引导产业向低能耗高转换效率的先进技术升级，但短期内的供应压力仍存，现货及下游产品价格承压，若无限价，依旧维持短期内底部偏弱震荡观点。从估值角度来看，绝对价格确实在低位，但现货依旧低位承压，期货偏高估。技术面来看，日线有所反弹，关注后期反弹高度。策略方面，虽然目前供需面依旧较弱，但考虑到近期波动或较大暂观望。期现无风险套利窗口再次扩大。
【操作建议】考虑到近期波动或较大暂观望。期现无风险套利窗口再次扩大。
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