截至8月6日收盘，沪金主力合约报926.90元/克，涨幅达3.44%，盘中最高触及937.66元/克。本轮黄金强势拉升由多重因素共振驱动——美国ADP就业数据意外\”爆冷\”、美伊霍尔木兹海峡通航谈判释放积极信号、美元指数跌破100、美债收益率下行，以及资金面的集中涌入，共同点燃了贵金属的做多热情。
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美国7月ADP私营部门就业人数仅新增4.4万人，远低于市场预期的7万—7.5万人，也大幅低于6月向下修正后的9.5万人，创下今年1月以来最小增幅。
数据公布后，市场对美联储9月加息的定价明显回落。据CME美联储观察工具显示，9月加息25个基点的概率从8月4日的约67%骤降至54.9%。美国财长贝森特公开表态\”现阶段美联储没必要加息\”，相当于给市场吃了颗定心丸。
此外，美元指数8月5日最低触及99.68，为6月下旬以来最低，正式跌破100整数关口。美元走弱与美债（短端）收益率下行从估值端强力推升了金银价格。
地缘层面同样为贵金属提供了上行助力。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡\”分道航行制\”框架下的新航线划定达成一致，谈判在技术和政治层面取得\”积极进展\”。
美国国务卿鲁比奥也表示谈判\”已经取得进展\”，但协议尚未最终敲定。据报道，临时协议内容包括\”60天内不收取任何通行费，各方将在30天内清理水雷\”。
受此影响，国际油价回落，大幅缓解了市场对能源推升通胀的担忧，进一步削弱了美联储加息的紧迫性。
不过需要注意的是，通航协议尚未最终落地，地缘局势仍存反复可能。
面对本轮暴涨，各机构观点整体偏多，周五美国7月非农就业报告将成为验证就业市场降温趋势的关键变量。若非农数据如期走弱，加息预期将进一步回落，黄金有望延续偏强运行格局；若数据意外强劲，则可能触发获利回吐，引发短线震荡。
