【行情复盘】
N型多晶硅致密料现货价格上涨1500元至39000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格上涨1400元至38500元/吨。
期货主力合约PS2609收涨0.05%至38210元/吨。主力持仓量减少0.71万手至6.52万手。
【基差仓单】
N型多晶硅致密料基差为790元/吨；（基准合约为PS2609）。
目前仓单数量为66060吨，环比+270吨，变化主要来自中远海运成都青白江永祥（+90吨）。
【重要资讯】
据SMM了解，8月组件预计排产较7月小幅增加1-2GW，但近期分布式出货难度增大，部分专业化组件企业有计划下降排产。
【库存】
本周国内组件库存小幅增加，组件涨价过后下游采买情绪迅速消退，成交量下降使得组件出货受阻。
【交易策略】
分析：近期盘面在利多消息的提振下有所走高，一方面：近期协会公布《光伏行业成本核算模型通则》，政府层面推动落实价格合规指导/监管，以遏制非理性竞争。有消息表示头部硅料企业签署限价倡议书。市场担心的顺价问题，目前硅片、电池片、组件均有一定涨价，后续主要关注终端对价格的接受处程度。另一方面：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。然我们认为过剩格局暂难扭转，且需求端无明显回升信号，产业链部分环节涨价，但终端是否会受影响仍需时间验证。因此，供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升。
综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不过丰水期的过剩压力致使价格承压运行。预计目前价格已接近政策支撑位，但真正的市场底部还需时间验证。因此操作上，可等待丰水期后价格企稳了再逐步分批布局多单（长线）。
单边：新单观望。
期权：新单观望。
套保：上游可适量增加卖出保值比例（比例不宜过高），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。
套利：买现-卖期货正套新单轻仓持有（做好止损设置），11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。
（来源：海证期货）
