8月20日，铂系贵金属市场强势拉升。截至发稿，国内广期所铂主力合约价格攀升至443.55元/克，涨幅达到4.61%。
值得注意的是，在8月19日的交易中，该主力合约曾大幅下挫2.86%，最终收于423.50元/克。仅用一天时间，市场情绪便完成了由空转多的剧烈切换，铂金价格不仅迅速收复了前一日的跌幅，更凸显出该品种极具韧性的价格弹性。
【核心驱动】
美国财政部宣布将10至30年期债券流动性支持回购规模“至少翻倍”，带动30年期美债收益率下跌10个基点至5.18%，10年期下跌6个基点至4.65%，美元跌至三个月低点。
尽管同日美联储7月纪要释放偏鹰信号，但市场更偏向财政部宽松信号，叠加美国7月CPI同比3.4%、PPI环比持平、零售销售环比降0.6%，宏观环境边际改善。
【基本面支撑】
供给端，超七成铂金产自南非，6月产量同比降8.4%，WPIC预计2026年缺口约9吨，Metal Focus预计缺口达31.2万盎司，连续第四年短缺。
需求端，氢能扩张、AI与清洁能源政策及铂金投资金条落地提供多元支撑。
相比之下，钯金受电动化替代压制，铂钯基本面持续分化。
【后市展望】
短期震荡偏强，波动偏大，机构建议严控仓位、逢高减仓，不宜追高；中期关注8月底全球央行年会及霍尔木兹海峡通航谈判；中长期供需缺口逻辑仍在，配置价值优于钯金。
